星展发布研报，守护对中国宏桥（01378）的“买入”评级，成见价为13.9港元。

　　星展主要不雅点如下：

　　由于需求增长朝上供应，铝价上升势头强劲。2025年铝价预测将上升7.8%，因为铝的需求增长率为2.6%，而供应增长率为2.0%。铝矿供应弥留将为铝价上升提供撑握。跟着电动汽车、太阳能电板板、机器东谈主和5G愚弄等新兴领域的发展，铝需求有望稳步增长。另外，中国铝产能接近满负荷初始，新增供应有限，为铝价提供了有劲撑握。

　　跟着氧化铝价钱下落，铝的盈利才调有所进步。星展觉得，2024年第四季度氧化铝价钱的非感性上升不会握续，预测2025-2026年时间氧化铝价钱将迟缓回落，因为亚洲氧化铝产能加多和澳大利亚氧化铝工场回应运营，供应枯竭有所缓解。跟着氧化铝价钱下落和2025年铝价保握弹性，铝的盈利才调将进步。

　　星展将中国宏桥列为首选股，原因是该公司增长隆重、盈利才调高于同业、股息率有眩惑力。星展觉得，在氧化铝价钱下落和高铝合金产物售价的支握下，其铝业务盈利才调将有所增强。星展预测，在2023-2026年时间，中国宏桥的营规复合年增长率为6%，利润复合年增长率为23%。

株连剪辑：史丽君